本文作者——赵牧野｜资深媒体人
2026年初，中东的一声声爆炸的巨响震撼了世界。美以对伊朗的军事行动及其引发的连锁反应，导致全球能源咽喉——霍尔木兹海峡陷入事实性的封锁状态，伊朗威胁攻击通过该海峡的船只，造成油轮运输锐减、保险费飙升4-7倍——国际油价应声暴涨，全球供应链警报骤然拉响。
与此同时，在过去几年里狂飙突进的人工智能（AI）产业，也正处在一个估值高企、预期炽热的“泡沫期”。
当这场突如其来的石油危机席卷全球，让一个尖锐的问题浮现在了世人面前：它是否会成为戳破AI泡沫的那根针？这两个看似遥远的世界——地缘政治的硝烟与数字世界的代码——将通过怎样复杂而现实的链条，连接在一起呢？
众所周知AI是耗能大户
第一幕：能源动脉的骤然梗阻
一切的起点，是霍尔木兹海峡的阴影。2026年2月底，美国发起“史诗级狂怒”行动之后，伊朗的强硬的报复性措施立刻来到。尽管没有正式的国际法宣告，但通过军事威慑、袭击威胁和风险恐吓，伊朗成功地将这条最窄处仅30多公里的霍尔木兹海峡变成了航运禁区。战争风险保险费率飙升至货物总值的2%，迫使全球主要航运公司全面暂停通行。超过150艘油轮在海峡外抛锚，每日约2000万桶的原油流动近乎停滞。
这不仅仅是石油的问题。全球约五分之一的液化天然气贸易同样依赖此通道输送到全球各地。能源市场的瞬时反应，是恐慌性的油价飙升。然而，更深层次的影响在于“确定性”的消失。全球经济运行所依赖的、稳定且廉价的能源供给这一基本假设被动摇了。供应链的“急性梗阻”从原油迅速蔓延至石化原料、航运物流乃至全球工业生产的时间表。一场典型的“供给冲击”已经形成，它像一块投入全球经济池水的巨石，激荡起的涟漪急速想世界的每一个角落扩散。
网友有关霍尔木兹海峡和AI产业的“恶搞图”
第二幕：从油价到利率的致命传导
需要说明的是，石油危机的传导路径从来不是直线。其第一站，便是全球央行的货币政策办公室。能源价格飙升直接推高各国的通货膨胀率。运输成本、工业原料成本、最后是终端消费品价格，都将会面临上行压力。对于各国央行，尤其是美联储而言，这意味着一个艰难的选择：是容忍通胀再次抬头，还是重启加息进程以抑制物价？
而另一边，在AI泡沫膨胀的叙事中，充裕且低廉的资本是至关重要的养料。
过去几年时间里，相对宽松的货币环境使得风险投资（VC）和资本市场敢于向那些长期亏损但故事动听的AI公司投入天量资金。一旦央行为了对抗输入性通胀而转向紧缩，市场的流动性闸门将被拧紧。资本的成本（利率）上升，风险偏好急剧下降。投资者将首先从那些估值最高、盈利最遥远、叙事最依赖未来的资产中撤出——而AI赛道，正是这类资产的典型代表——至于另一个，就是大家已经看到从价格高位下跌的国际黄金价格了。
因此，石油危机通过“通胀-利率”这条金融管道，直接抽走了AI泡沫赖以生存的“货币氧气”。
一张2020-2050全球能源能源结构变化预测图
第三幕：企业预算的“残酷剪刀”
传导链的下一环，落在实体经济，尤其是科技公司的首席财务官们（CFO）身上。能源危机和随之而来的经济不确定性，将迫使企业全面收紧预算。这种收紧来自两方面，形成一把“残酷的剪刀”。
“刀刃”的一面是运营成本的上升。众所周知，数据中心的电力消耗是AI算力的生命线。电价将会随着能源危机上涨，将直接侵蚀掉AI公司的利润，或这将大幅增加其运营开支。这对于许多尚未盈利的AI初创公司来说，将很有可能是“压垮骆驼的最后一根稻草”。
另一面“刀刃”是资本开支的削减。在经济前景受地缘政治影响，而变得更加不明的时候，企业会推迟或者取消非核心的、长周期的投资。而企业级AI软件采购、云服务扩容、定制化AI解决方案等，恰恰属于此类“可延迟”的投资。当科技巨头自身增长放缓，它们对AI基础设施的投入也会变得谨慎；当传统企业寻求降本增效，它们首先砍掉的往往就是昂贵的数字化和AI转型项目。AI产业赖以增长的B端（企业端）需求，将会因此面临骤然降温。
机器学习的能耗
第四幕：叙事坍塌与估值重构
今天人们谈到的“AI泡沫”，它的本质，与其说是技术泡沫，不如说是“预期泡沫”。AI泡沫建立在人们对未来世界确定性的宏大叙事上：AI将重塑一切行业，带来生产力革命的无限前景。而这种叙事支撑着数百倍市盈率的估值和动辄百亿美元的融资轮次。
但石油危机的爆发，将非常粗暴而简单地打断了这种关于“确定未来”的叙事。霍尔木兹海峡乃至整个中东地区的爆炸声，时时刻刻在提醒世界，物理世界的规则——地缘政治、资源争夺、供应链安全——这一切现实层面的事物，仍然牢牢地主宰着人类经济的根基。
当投资者们的注意力从“十年后的颠覆成果”被迫拉回到“下一季度的财报压力”和“明年的经济衰退风险”的时候，AI故事的吸引力就会大打折扣。资本市场的情绪会发生微妙而根本的转变：从“增长至上”转向“避险为王”。AI公司那些基于遥远未来现金流折现的估值模型，其假设参数将被全面下调，导致估值体系发生崩塌式重构——而预期的逆转，往往是泡沫破裂最直接的导火索。
目前，AI技术的突飞猛进，反而加大了能源需求
余波：刺破还是淬炼？
那么，霍尔木兹海峡的危机，是否必然成为戳破AI泡沫的关键节点？答案是：它极有可能是那根至关重要的“压力测试针”，但不是那个“关键的节点”——AI泡沫的结果并非只有破裂一种。
对于绝大多数建立在空中楼阁之上的AI公司——那些技术壁垒低下、商业模式模糊、纯粹依靠融资输血的玩家——这场危机带来的资本寒冬和需求萎缩将是毁灭性的。它们会在估值暴跌和融资断粮中成批倒下，这正是泡沫破灭的显性表现。
然而，对于真正拥有核心技术、解决实际痛点、已经产生稳定现金流的AI企业，这场危机更像是一次残酷的淬炼。它将迫使行业从追逐浮夸的参数和融资额，回归到提升效率、降低成本和创造真实商业价值的本质。生存下来的企业，其根基将更为扎实。同时，危机也可能加速AI在能源优化、供应链管理、地缘风险预测等领域的应用，从另一个维度证明其价值。
回到那个最初的问题的答案：2026年霍尔木兹海峡的爆炸声，不会直接击碎服务器里的GPU，但它通过通胀的货币管道、收缩的企业预算和坍塌的市场叙事，构建了一条清晰而残酷的传导链条，将物理世界的能源危机，转化为数字世界AI泡沫所面临的终极压力测试。
它刺破的或许并非AI技术本身的光明前景，而是那个充斥了投机、浮夸和脱离现实基础的狂热幻梦。历史曾经反复证明，任何技术革命都无法脱离实体经济的土壤而独自狂飙。当石油危机的警钟敲响，或许正是让狂奔的AI产业低下头，看清脚下道路的一次最佳契机。
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